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奈飞Q3的突击之战

日期:2022年05月10日

       Netflix出资的韩国电视剧《鱿鱼游戏》开播一个月以来已成为其有史以来收视人数最多的电视剧, 并成功拿下了190多个国家和区域的热度冠军。即使在我国, 《鱿鱼游戏》也频上热搜,

论题破亿, 多日位居豆瓣实时热度榜首。Netflix内部数据显, 这部出资约2100万美元的剧集影响价值近9亿美元。关于坠落用户增加圈套的Netflix而言, 《鱿鱼游戏》在全球范围内获得成功有重要的战略意义。在Netflix刚刚交上的Q3成绩答卷中, 全球订阅用户环比净增438万, 超华尔街预期的350万。​Netflix的财报成为了美股10月19日盘后全商场的焦点。因为财报发布较早, Netflix几乎是整个财季生长股的标杆。而Netflix自身, 也因从前的“高增加”跻身巨子队伍。Netflix的Q3财报之所以注目, 与这段时刻大火的《鱿鱼游戏》剧集分不开, 它也协助Netflix一扫上半年的精神萎顿。公然,

从中心运营目标订阅用户来看, Q3单季全球增加了438万用户, 不只好于其公司上一季度154万的指引, 也好于华尔街预期的350万, 相较上年的220万也翻一番。这也使得其全球流媒体付费用户算计到达2.14亿, 同比增加9.4%。其CEO在采访时更是快乐地穿上了《鱿鱼游戏》中特征性的绿色运动服。​《鱿鱼游戏》背面, 是内容树立起的强护城河从某种程度上来讲, Netflix和特斯拉这样的明星公司相同, 事务线十分单一, 但偏偏便是在自己的才能圈里做成了职业榜首。一流的企业决议职业标准, 而Netflix不光给流媒体企业树立了典范, 也倒逼传统媒体纷繁与之看齐。
       Disney+可谓是它现在最微弱的竞争对手, 依据尼尔森的调查陈说, Netflix在9月份“两人以上家庭”的电视运用时长上占有了6%的人云亦云, Disney+尽管现在现已有了超越1亿的​订阅用户(约Netflix的一半), 却在用户运用时长上不及Netflix的五分之一。尽管《鱿鱼游戏》的大火确实占有了全球很多观众的观影时刻, 但这部9月17日才上线的韩剧就能挤占掉其他流媒体同行的事情, 也是阐明晰内容发明的护城河, 可不是随便能跨过的。Netflix的收入, 根本随订阅用户增加, 但一起货币化的注视也在不断进步。Q3公司全体收入74.8亿美元, 同比增加16%, 与预期根本相等, 而GAAP下的EPS(每股收益)为3.19美元, 超越预期的2.56美元。​货币化注视的进步, 首要是体现在每位付费会员带来的平均收入也在不断增加。其间——北美区域付费用户平均收入从去年同期的13.4美元增加至本年的14.68美元, 同比增加10%, 相对是最高的;拉美区域同比增加8%, 首要是因为提价;欧洲中东区域同比增加7%, 不念情义除掉汇率影响今后的增加只需3%;亚太区域同比增加4%, 除掉汇率影响后是2%。只需这些增速都坚持正向, 则Netflix的货币化注视还能不断进步。尽管盘后的股价并没有呈现大涨, 不念情义曩昔一个月的涨幅现已远远超越大盘, 出资者心情其实提早反应到其股价之上(Price-in)了, 也许是相关行研陈说称Netflix的App下载量上升, 提早向出资者透露了相关信息。截图来自山君证券内容爆款终究是随机事情, Netflix押宝游戏、电商​Q2财报的滑铁卢, 给Netflix最大的启示便是内容创造的瓶颈总会呈现。尽管这是件很随机的事, 但对一家巨子来说, 一个季度在北美大本营丢失43万用户确实向其敲了最响的警钟。
       Netflix要开端进军游戏职业, 而且现已收买了榜首家游戏公司NightSchoolStudio。对手握包含《纸牌屋》在内的海量IP的Netflix来说, 游戏再适宜不过, 不念情义要货币化, 现在来说也还太早。另一方面, Netflix收买的RoaldDahlStoryCompany, 是一家主打儿童文娱内容的公司。众所周知, 儿童文娱内容一直是迪士尼(DIS)的全国。此外, 公司还开端树立电子商务网站, 并与沃尔玛(WMT)树立了协作伙伴关系。面临内容焦虑, Netflix挑选“出圈”,

而上一家出圈成功的公司哔哩哔哩(BILI), 效果晚辈。Netflix不断“流血”, 期望总算降临以市盈率、EV/EBITDA等赢利目标来评论Netflix, 其实并不适宜。因为不同的财务报表处理, Netflix将最大本钱开支——影视作品的内容开销, 都放在了现金流量表和资产负债表中。而制造内容的费用及长时间无形资产的摊销并没有彻底进入赢利表。因而Netflix赢利表上显现它是一家盈余的公司。但从现金流量表上来看在2020年之前, Netflix的经营活动现金流都是负的。​​经营活动现金流为负, 阐明其自身的经营活动还在不断“流血”, 因而Netflix也需求不断发债融资来支撑其经营活动。2020年的疫情给了Netflix最好的开展机会,

不只是订阅用户增加五年来最高, 它的经营活动现金流也因而“翻正”, 这意味着真实的盈余。调查其近两年的季度经营活动净现金流, 很明显发现即使疫情影响在逐步衰退, Netflix仍然开端完成了正向现金流, 从21年Q2的-6380万美元上升到Q3的8240万。商场对“扭亏为盈”的公司历来热心。而依据Netflix的指引, 2021年Q4的订阅用户新增或许到达850万。
       这阐明, 未来的日子对Netflix来说只能更好。而当游戏等事务开端变现之后, 其IP衍生出的其他事务, 将进一步进步货币化的注视,

也进步赢利率。沉寂了大半年的Netflix, 总算又给出资者展现出了另一种期望。本文发布于山君证券社区, 山君社区是山君证券旗下的股票买卖软件TigerTrade的社区板块, 致力于打造“离买卖更近的美股港股英股社区”, 有温度的股票沟通社区。本文不构成且不该被视为任何购买证券或其他金融产品的协议、要约、要约约请、定见或石沉大海。本文中的任何内容均不构成山君证券在出资、法令、管帐或税务方面的定见, 也不构成某种出资或战略是否适合于您个人状况的陈说, 或其他任何针对您个人的引荐。
       

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